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HW4

1. Selling Currency Call Options. (賣 Call→漲不到→收取權利金)
Premium received per unit = $0.01
Amount per unit received from selling currency = $0.76
Amount per unit paid when purchasing currency = $0.82
→ Net profit per unit = $[(0.01+0.76)-0.82] = -$0.05
→ Net profit = 50,000 units * (-$0.05) = -$2,500

 

3. Speculating with Currency Put Options. (買 Put→會跌到→支付權利金)
Premium paid per unit = $0.04
Strike price (inflow) = $1.8
Spot rate (buy FC at market price) = $1.59
→ Net inflows per unit = $1.8-$0.04
→ Net profit per unit = ($1.8-$0.04)-$1.59 = $0.17
→ Net profit for one option = 31,250 units * ($0.17) = $5,312.5

 

4. Speculating with Currency Put Options. (賣 Put→跌不到→收取權利金)
Premium received per unit = $0.01
Strike price = $0.76

Possible value of Australian Dollar Net profit (loss) per unit to Bulldog, Inc. if value occurs
$0.72 ($0.72+$0.01)-$0.76 = -$0.03
$0.73 ($0.73+$0.01)-$0.76 = -$0.02
$0.74 ($0.74+$0.01)-$0.76 = -$0.01
$0.75 ($0.75+$0.01)-$0.76 = $0
$0.76 ($0.76+$0.01)-$0.76 = $0.01

 

5. Speculating with Currency Call Options. (買 Call→會漲到→支付權利金)
Premium paid per unit = $0.02
Strike price (paid) = $1.45
Spot rate (received from selling at market price) = $1.46
→ Cost per unit = $1.45+$0.02 = $1.47
→ Net profit = $1.46-($1.45+$0.02) = -$0.01
→ Net profit for one option = 31,250 units * (-$0.01) = -$312.5

 

8. Speculating with Currency Put Options. (買 Put→會跌到→支付權利金)
Premium paid per unit = $0.02
Strike price (inflow) = $0.86
MAX(St vs. X)

Possible spot rate of Canadian Dollar Net profit (loss) per unit to Auburn Co. if spot rate occurs
$0.76 $0.86-$0.02-$0.76 = $0.08
$0.79 $0.86-$0.02-$0.79 = $0.05
$0.84 $0.86-$0.02-$0.84 = $0
$0.87 $0.87-$0.02-$0.87 = -$0.02
$0.89 $0.89-$0.02-$0.89 = -$0.02
$0.91 $0.91-$0.02-$0.91 = -$0.02

 


HW5

1. 先將 1 台幣換成人民幣:1*(1/5.125)=0.1951(買人民幣 ask)
再拿去買英鎊:0.1951*(1/9.75)=0.0200(買英鎊 ask)
最後再換回台幣:0.0200*50.33=1.0072(賣英鎊 bid)
此策略 NTD 10,000 可套利成 NTD 10,072.30。

2. 先將 1 美元換成英鎊:1*(1/1.4)=0.7143(買英鎊 ask)
再拿去買歐元:0.7143*(1/0.8)=0.8929(買歐元 ask)
最後再換回美元:0.8929*1.2=1.0714(賣歐元 bid)
此時有套利空間,可成長 1.0714 倍。

3.

(1) 有拋補的利率平價條件為 R=Rf+{(F-E)/E}
Rf+{(F-E)/E} = 3%+{(30.5-30.0)/30.0}*(360/90) = 3% + 0.0667 = 9.67%
R(9.67%) ≠ R(5%) → 有套利空間 → 因此有拋補的利率平價說不成立。

(2) 根據未拋補利率平價說,需比較國內利率與國外預期利率。
id(國內利率)= 5%
E(if) = 3% + {(Ee-E)/E}*(360/90) = 3% + {[30.3-30]/30}*(360/90) = 7%
因 5%(國內利率) < 7%(國外利率),故選擇美元存款。

 


HW6

Week 11 外幣曝險 筆記

 

Week 12 匯率的預測 筆記

 

Week 11 外幣曝險 題目

1. 假設美國有位進口商從瑞士輸入掛錶,交貨及付款日是在訂單日期的六個月後,付款貨幣為瑞士法郎;美國進口商可用下列哪一種方式消除匯率風險?
(A)買瑞士法郎遠期合約
(B)賣瑞士法郎遠期合約
(C)向銀行借瑞士法郎,在即期匯率轉換成美元存到銀行
(D)在即期匯率買進瑞士法郎

2. 台灣為了增強武力設備,國防部決定向美國購買MIB戰鬥機,但是會產生匯率風險,請問下列哪一項行為可以消除?
(A)買美元遠期外匯
(B)賣美元遠期外匯
(C)賣美元選擇權
(D)買美元選擇權

3. 外匯風險管理之重要性與日俱增。如果你是出口商,貨款係以馬克計價,若新台幣對 馬克有升值之趨勢,可採取什麼策略以避險?
(1)買進遠期馬克 (2)賣出馬克期貨 (3)買進馬克之買權 (4)買進馬克之賣權
(A) (1)及(3)
(B) (1)及(4)
(C) (2)及(3)
(D) (2)及(4)

4. 當台幣對日元有貶值趨勢時,台灣的日貨進口商可以如何規避匯率風險?
(1)賣出遠期日圓 (2)賣出日圓期貨 (3)買進遠期日圓 (4)買進日圓期貨
(A) (1)及(2)
(B) (2)及(3)
(C) (3)及(4)
(D) (1)及(4)

5. 在跨國企業的匯率風險中,___________係指當匯率波動時,所引起跨國企業未來現金流量的變化幅度。
(A)交易風險 (B)經濟風險 (C)換算風險 (D)以上皆非

6. 企業在編製財務報表時,有些外匯資產必須以當時匯率換算成本國幣價值所產生的匯率風險,稱之:
(A)交易風險 (B)換算風險 (C)經濟風險 (D)以上皆非。

7. 關於換算風險,下列何者為正確 ?
(A)功能性貨幣為子公司用來營運和收支的貨幣,通常是子公司所在國的貨幣
(B)報表貨幣為母公司編製財務報表所使用的貨幣,通常是母公司所在國的貨幣
(C) A、B 皆是
(D) A、B 皆非

8. 同時使用本國貨幣與外幣來借款與放款,將外幣應收帳款或應付帳款的本國幣價值固定,以規避匯率變動的風險。請問此種避險為何者 ?
(A)遠期外匯避險 (B)貨幣市場避險 (C)外匯期貨避險 (D)外匯選擇權避險

9. 當交易人有外幣應收帳款時,買進外匯賣權,而有外幣應付帳款時,買進外匯買權,以規避匯率變動的風險。請問此種避險為何者 ?
(A)遠期外匯避險 (B)貨幣市場避險 (C)外匯期貨避險 (D)外匯選擇權避險

10. 操作避險是運用經營策略進行避險,為交易風險管理的方法之一,請問下列何者是操作避險的種類 ?
(A)提前或延後 (B)風險轉移 (C)風險抵銷 (D)以上皆是

 

Week 12 匯率的預測 考題

1. 若現在的股價能反應所有已公開的資訊,則稱此種交易市場為:
(A)弱式效率市場  (B)半強式效率市場  (C)強式效率市場  (D)以上皆非

2. 在下列那一市場下,內線交易無效?
(A)強式效率市場  (B)半強式效率市場  (C)弱式效率市場  (D)半弱式效率市場

3. 在下列那一市場下,基本面分析有效?
(A)強式效率市場  (B)半強式效率市場  (C)弱式效率市場  (D)半弱式效率市場

4. 無法藉由內線消息而獲得超額報酬時,此時證券市場是屬於:
(A)半弱式效率市場  (B)弱式效率市場  (C)半強式效率市場  (D)強式效率市場

5. 股票分割訊息公布,常用來檢定下列何種效率市場假說?
(A)強式效率市場  (B)半強式效率市場  (C)弱式效率市場  (D)半弱式效率市場

6. 下列有關「市場效率假說」的敘述,何者錯誤?
(A)股價已反映所有公開資訊  (B)股價變動為隨機漫步型式
(C)未來股價最佳預測值為本期股價  (D)買股要等待適當時機

7. 拉丁美洲許多國家在過去經歷過相當高的通貨膨脹率,而這些國家的貨幣也都因此而經歷過大幅貶值。此現象是與下列何者的概念有關 ?
(A)一般化費雪效應(GFE)
(B)國際費雪效應(IFE)
(C)購買力平價(PPP)
(D)利率平價(IRP)

8. 匯率預測方法中常用的技術分析指標有以下何者 ?
(A)移動平均  (B)隨機指標  (C)動量指標  (D)以上皆是

9. 下列何者技術分析指標為過去一段期間內,價格上漲幅度平均值佔漲跌總幅度平均值的比例。可以衡量買賣雙方力量的強弱程度,藉以研判市場是處於超買或超賣狀態 ?
(A)移動平均  (B)相對強弱指標  (C)動量指標  (D)趨向指標

10. 根據過去的匯率與外匯成交量資料,找出匯率變化的特定「型態」來預測匯率的未來變動。此敘述為何種分析法 ?
(A)計量經濟預測法  (B)技術分析  (C)基本分析  (D)以上皆非

 

國際財管|作業4、5、6
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