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1. 國際平價理論

2. 何謂星巴克指數?

星巴克指數可以在一定程度上反映每個國家的物價水準,特別是中產階級消費物價水準的高低。但鑒於每個城市或國家只使用一種咖啡價格,此資料可能無法代表整個區域。此外,各國以不同的方式衡量其國內生產總值,因此星巴克指數應視為指標,而不是指數值的精確度量;星巴克指數反映本地購買力,而不是真正的貨幣估值,這一點在觀察同一貨幣的國家(如歐元區各國)時尤其重要。

資料來源:巨無霸指數與星巴克指數對匯率評估的比較

 

3. 大麥克指數有何優缺點?

大麥克指數是由《經濟學人》雜誌於 1986 年創立的一項調查,為一個非正式的經濟指數,以麥當勞大麥克的價格為基準,衡量各國之間的購買力平價 (PPP)。

優:

  • 大麥克基於標準化產品,其廣泛的可用性以及成分、大小和質量的一致性,確保不同國家之間比較的一致性。
  • 大麥克是一種在全球範圍內消費的流行食品,具有代表性,較能夠反映各國的實際購買力,且計算比較也較為簡易。

缺:

  • 不同國家的飲食結構和群體對漢堡的偏好不同,西方國家多數將漢堡作為主要食
    物來源,而在亞洲地區,漢堡比較受兒童和年輕人的偏愛,漢堡對各國的意義不盡相同,因此不符合大眾的消費習慣。
  • 大麥克的價格取決於當地生產、配送成本、廣告成本、運輸成本和當地市場狀況,故價格因國家/地區而異,並不反映整體相對貨幣價值。
  • 麥當勞普遍採取的高銷量低利潤的做法決定了很多市場的利潤區間。在某些地方,高利潤的方法可以使利潤最大化。因此,所確定的價值將不會反映公平貨幣狀況。
  • 大麥克的價格也因銷售地區而異,在大城市出售的大麥克可能比在偏遠地區出售的更貴。因此,無法準確地反映一國的經濟水準。

資料來源:

 

Q1. 有一台灣進口商,依合約要在 6 個月後向美國公司以 100 萬美元購買黃豆。若即期匯率為 31.2,6 個月遠期匯率為 31.5,新台幣 6 個月期利率為 5%,美元 6 個月期利率為 3%,請問該進口商:

(1).若用遠期外匯市場避險應如何操作?所有的成本為多少?(手續費 0.05%)

  • 若用遠期外匯市場避險,為避免未來外幣升值,現在應先買外幣,需支付 1,000,000*31.5 = 31,500,000 新台幣 + 手續費 (31,500,000*0.05%=15,750)
  • 因此,總成本為 31,500,000 + 15,750 = 31,515,750元新台幣

(2).若用貨幣市場避險應如何操作?成本為何?(短期融資成本為 3%)

  • 若用貨幣市場避險,現在應存美元 100萬 / (1+0.03*6/12) = 98.5222萬
  • 但現在沒有美元,應準備 98.5222萬*31.2 = 3073.8926萬 新台幣去買美元
  • 手上沒有現金,故借新台幣,6個月後到期要還 3073.8926萬*(1+0.05*6/12) = 3150.7399萬新台幣

Q2.

a. Does IRP hold ?

IRP = (F-1.13)/1.13 = (0.04-0.06)/(1+0.06)

F = 1.108679,因 F = 1.108679 ≠ 1.10,故不成立

b. According to PPP, what is the expected spot rate of the euro in 1 year ?

預期的一年後匯率 → PPP = (F-1.13)/1.13 = (0.02-0.05)/(1+0.05) → F = 1.098

國際財管|作業3
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