6:54:效率市場
以下資料來源:效率市場假說是什麼?對投資策略有什麼影響?正面觀點 vs 反面觀點
- 弱式效率(Weak Form Efficiency):認為目前股價已經反映出過去股票價格所提供的各種資訊,包含股票的成交價、成交量、融資金額等,因此投資人無法再「利用分析過去股票價格」來獲得高額報酬。也就是說,如果弱式效率愈高,以過去價量為基礎的「技術分析」就會愈無效。
- 半強式效率(Semi-Strong Form Efficiency):認為目前股價已充分反映出所有與公司相關的公開資訊,包含財務報表、獲利預估、經濟政治情勢等。因此投資人無法再「利用分析公開資訊」來獲得高額報酬。也就是說,如果半強式效率愈高,以財報、經濟數據等為基礎的「基本面分析」就會愈無效。
- 強式效率(Strong Form Efficiency):認為目前股價已充分反映所有公開及未公開的訊息,因此在強式效率市場下,即使投資人有內幕消息,也無法從中獲得高額報酬。
Locational Arbitrage
以下右圖應為供給線右移(淺藍),非需求線左移(粗深藍)
Triangular Arbitrage(必考!)
Accounting for bis-ask spread
直接報價=銀行bid;間接報價=1/ask
順時針vs逆時針策略
Covered Interest Arbitrage
ANS.
But……
現實不會這麼簡單!還需考慮…
Arbitrage and Speculation