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作業四

購買成本(權利金)= $0.01
履約價格= $0.76
買權履約價值= Max ( S – K , 0 )= 0.82 – 0.76 = $0.06 >= 0
有履約價值 => 會執行
賣買權: 每單位損益= 履約價格 – 當時股價 + 權利金
= 0.76 – 0.82 + 0.01 = -$0.05
損益= 50000 * (-0.05) = -$2500

購買成本(權利金)= $0.04
履約價格= $1.80
賣權履約價值= Max ( K – S , 0 )= 1.8 – 1.59 = $0.21 >= 0
有履約價值 => 會執行
買賣權: 每單位損益= 履約價格 – 當時股價 – 權利金
= 1.8 – 1.59 – 0.04 = $0.17
損益= 31250 * 0.17 = $5312.5

購買成本(權利金)= $0.01
履約價格= $0.76
賣權履約價值= Max ( K – S , 0 )
都有履約價值 => 都會執行
賣賣權: 每單位損益= 當時股價 – 履約價格 + 權利金
$0.72: 損益=0.72 – 0.76 + 0.01 = -$0.03
$0.73: 損益=0.73 – 0.76 + 0.01 = -$0.02
$0.74: 損益=0.74 – 0.76 + 0.01 = -$0.01
$0.75: 損益=0.75 – 0.76 + 0.01 = $0
$0.76: 損益=0.76 – 0.76 + 0.01 = $0.01

購買成本(權利金)= $0.02
履約價格= $1.45
買權履約價值= Max ( S – K , 0 )= 1.46 – 1.45 = 0.01 >= 0
有履約價值 => 會執行
買買權:每單位損益= 當時股價 – 履約價格 – 權利金
= 1.46 – 1.45 – 0.02 = -$0.01
損益= 31250 * (-0.01) = -$312.5

購買成本(權利金) = $0.02
履行價格= $0.86
賣權履約價值= Max ( K – S , 0 )
$0.76、$0.79、$0.84有履約價值 => 會執行
買賣權: 每單位損益= 履約價格 – 當時股價 – 權利金
$0.87、$0.89、$0.91 沒有履約價值 => 損益為購買成本 -$0.02

$0.76: 損益= 0.86 – 0.76 – 0.02 = $0.08
$0.79: 損益= 0.86 – 0.79 – 0.02 = $0.05
$0.84: 損益= 0.86 – 0.84 – 0.02 = $0
$0.87: 損益= -購買成本= -$0.02
$0.89: 損益= -購買成本= -$0.02
$0.91: 損益= -購買成本= -$0.02


作業五

(我以小數點後四位計算)
顧客用5.125 新台幣買入 1 人民幣
10000/5.125= 1951.2195
顧客用9.75人民幣買入 1 英鎊
1951.2195/9.75= 200.1251
銀行用50.33 新台幣買入 1 英鎊
200.1251*50.33 = 10072.2963

利潤= 10072.2963-10000=72.2963 (NTD)

三角套利的過程
Pound/USD=1.4
Pound/USD = (Euro/USD) / (Euro/Pound ) = 1.2 / 0.8= 1.5
先將美元換成歐元,再用歐元換成英鎊
=> 有套利空間

 

遠期利率為F
即期利率為S
預期利率為E
國內利率為i
國外利率為a

(1)
有拋補利率平價說成立條件(90天) F = S *(1+ i*3/12) / (1+a*3/12)
F = S *(1+ i*3/12) / (1+a*3/12)
= S *(1+ 0.05*3/12) / (1+0.03*3/12)
= 30.0 *(405/403)
= 30.1489
F不等於30.5
=> 有拋補利率平價說不成立

(2)
未拋補利率平價說 (E-S) / S = (1-a) / (1+a)
(E-S) / S = (30.3 – 30) / 30 = 0.01
當(E-S) / S為正時,表示本國貨幣相對於外國貨幣預期貶值,應選擇美元存款


作業六

第十一週

  1. 交易風險的管理方法可以歸納成兩類,使用金融工具進行避險,稱為____(1)___;運用經營策略避險,稱為___(2)____。

(A) 契約避險;操作避險

(B) 操作避險;契約避險

(C) 契約避險;契約避險

(D) 操作避險;操作避險

 

ANS: (A)

 

  1. _______是利用遠期外匯預先賣出將來的外匯收入或預先買進將來的外匯支出,以規避匯率變動的風險。

(A) 遠期外匯避險

(B) 貨幣市場避險

(C) 外匯期貨避險

(D) 以上皆非

 

ANS: (A)

 

  1. _______是同時使用本國貨幣與外國貨幣來借款與放款,將外幣應收帳款或應付帳款的本國貨幣價值固定,以規避匯率變動的風險。

(A) 遠期外匯避險

(B) 貨幣市場避險

(C) 外匯期貨避險

(D) 以上皆非

 

ANS: (B)

 

  1. _______是賣出或買進外匯期貨來對沖外幣應收帳款或外幣應付帳款,以規避匯率變動的風險。

(A) 遠期外匯避險

(B) 貨幣市場避險

(C) 外匯期貨避險

(D) 以上皆非

 

ANS: (C)

 

  1. 可以編製_______來衡量未來一段時間內每一種外幣的淨交易暴露,並預估匯率變動所引起的損益。

(A)資產負債表

(B) 現金流量表

(C) 交易曝露表

(D) 以上皆非

 

ANS: (C)

 

  1. 風險移轉是一種_______,避險者只是將匯率變動的風險移轉給交易對手。

(A) 正和遊戲

(B) 負和遊戲

(C) 零和遊戲

(D) 以上皆非

 

ANS: (C)

 

  1. 企業面對匯率風險時,管理階層可能採取何種因應方式?

(A) 避險

(B) 不避險

(C) 選擇性避險

(D) 以上皆是

 

ANS: (D)

 

  1. 經濟風險是指_______的匯率變動對企業市場價值所造成的影響。

(A) 已知

(B) 可預期

(C) 不可預期

(D) 以上皆非

 

ANS: (C)

 

  1. 匯率變動引起企業財務報表項目的本國貨幣價值變動的風險,稱為_______。

(A) 交易風險

(B) 經濟風險

(C) 會計風險

(D) 以上皆非

 

ANS: (C)

 

  1. 風險抵銷是指將_______外幣的應收帳款與應付帳款互相抵消,以規避匯率變動的風險。

(A) 同一種

(B) 兩種

(C) 三種

(D) 以上皆是

 

ANS: (A)

 

第十二週

  1. _______效率的特點為反映所有歷史資訊,技術分析無效,基本面分析與內線有效。

(A) 強式

(B) 半強式

(C) 弱式

(D) 以上皆非

 

ANS: (C)

 

  1. _______效率的特點為反映所有歷史資訊與公開資訊,技術分析與基本面分析無效,內線有效。

(A) 強式

(B) 半強式

(C) 弱式

(D) 以上皆非

 

ANS: (B)

 

  1. _______效率的特點為反映所有公開資訊與未公開資訊,技術分析、基礎面分析、內線皆無效。

(A) 強式

(B) 半強式

(C) 弱式

(D) 以上皆非

 

ANS: (A)

 

  1. 關於技術分析,下列何者正確?

(A) 只用過去匯率資料來預測

(B) 只用過去外匯成交量資料來預測

(C) 使用過去匯率、外匯成交量資料來預測

(D) 以上皆非

 

ANS: (C)

 

  1. 迴歸統計分析中,R平方的數值越小,表示預測力_______。

(A) 越大

(B) 越小

(C) 不變

(D) 無關

 

ANS: (B)

 

  1. 迴歸統計分析中,如果顯著值小於05,下列何者正確?

(A) 代表無法由前一期報酬率去預測下一期報酬率

(B) 代表可以由前一期報酬率去預測下一期報酬率

(C) 與分析結果無關

(D) 以上皆非

 

ANS: (A)

 

  1. 以統計模型來說,通常傾向在橫斷面的迴歸模式用 _______。

(A) Predict

(B) Forecast

(C) Calculate

(D) 以上皆非

 

ANS: (A)

 

  1. 以統計模型來說,通常傾向在縱斷面的迴歸模式用 _______。

(A) Predict

(B) Forecast

(C) Calculate

(D) 以上皆非

 

ANS: (B)

 

  1. 關於自我迴歸模型的敘述,下列何者正確?

(A) 簡稱AR模型

(B) 使用自己的前一期當解釋變數以預測下一期

(C) 適用於預測與自身前期相關的經濟現象

(D) 以上皆是

 

ANS: (D)

 

  1. 下列選項為中文名詞與英文縮寫的組合,何者正確?

(A) 購買力平價 – PPP

(B) 利率平價 – IRP

(C) 國際費雪效果 – IFE

(D) 以上皆是

 

ANS: (D)

作業四、五、六
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