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week11

曝險exposure

  • 交易曝險 ->交易時與結算時的匯率不同而引起應收外幣或應付外幣的本國貨幣價值變動的風險。

a. 衡量方式->編制交易暴露表(transaction exposure report)來衡量未來一段期間內每一種外幣的淨交易暴露量,並預估匯率變動所引起的損益。

b. 管理方式

(1)契約避險:使用金融工具避險

ex. 遠期外匯避險、貨幣市場避險、外匯期貨避險、外匯選擇權避險

(2)操作避險:使用經營策略避險

*提前與延後(與銀行談)       1、提前 : 提前收回應收帳款或支付應付帳款。

2、延後 : 延後收回應收帳款或支付應付帳款。

*風險移轉(與對手談)

*風險抵銷

*風險分攤

  • 經濟曝險 ->又稱營運風險,是指不可預期的匯率變動對企業市場價值所造成的影響。->會影響公司未來現金流量現值的就叫經濟曝險。所有交易都是經濟曝險。

*經濟曝險決定因素

(1)企業市場價值等於未來所有獲利的折現值,因此匯率變動所引起的經濟風險可以為匯率變動對企業未來所有獲利折現值的影響。

(2)企業轉移生產以及獲取原物料的能力。

*經濟曝險管理->在面臨匯率變動時,維持企業的獲利穩定

  • 換算風險->匯率面動引起企業財務報表項目的本國貨幣價值變動的風險,又稱為會計風險。

三角套利

week12

匯率的預測

*一般金融資產價格預測,是指報酬率的預測,先預測報酬率再乘上價格,得到價格的預測。

以統計模型來說
1. 在橫斷面的迴歸模式用 predict
2.在縱貫面的迴歸模式用 forecast

以匯率為例,若是要預測未來的即期匯率,和時間有關,則會用forecasting。

◎匯率預測方法

1、計量經濟預測法

->利用經濟理論界定匯率及其解釋變數間的迴歸式,以統計方法與歷史資料來求出匯率及其解釋變數間的關係,再進一步預測。

步驟 :

(1)利用經濟理論確立匯率模型

(2)以統計方法及歷史資料求出迴歸模型相關係數

(3)以表求出回歸模型預測匯率

2、技術分析

–>根據過去的匯率與外匯成交量資料,找出匯率變化的特定型態來預測匯率的未來變動。

3、基本分析

–>利用經濟理論建構嚴謹經濟模型來預測匯率變動。

  • 弱勢效率市場 : 價格把過去歷史資料的資訊已經充分接露。->技術分析無效、基本面分析及內線有效
  • 半強勢效率市場 : 過去以及現在已公開資訊已充分反應於價格。->技術分析及基本面分析無效、內線有效。
  • 強式效率市場 : 過去即目前所有大眾或私下的資訊已充分反應於價格上。->技術分析、基本面分析、內線皆無效。

week11選擇題

1.下列哪個方法可以減少交易曝險風險? (C)

(A )投資更多資金

(B)進行更頻繁的交易

(C)分散投資組合

(D) 集中投資組合

2.交易曝險的管理方法何者是使用金融工具進行避險的方法? (A)

(A)契約避險

(B)工具避險

(C)操作避險

(D)以上皆非

3.承上題,何者為使用經營策略進行避險的方法? (C)

(A)契約避險

(B)工具避險

(C)操作避險

(D)以上皆非

4.下列何者為契約避險? (D)

(A)遠期外匯避險

(B)貨幣市場避險

(C)外匯期貨避險

(D)以上皆是

5.下列何種為是指交易與結算時的匯率不同而引起應收外幣或應付外幣的本國貨幣價值變動的風險? (B)

(A)營運曝險

(B)交易曝險

(C)會計曝險

(D)市場曝險

6.經濟曝險又稱為什麼? (A)

(A)營運曝險

(B)交易曝險

(C)會計曝險

(D)財務曝險

7.如何衡量未來一段期間內每一種外幣的淨交易暴露量,並預估匯率變動所引起的損益? (B)

(A)編制綜合損益表

(B)編制交易暴露表

(C)編制現金流量表

(D)編制資產負債表

8.哪一個金融工具可以用標準差來計算避險金額?(A)

(A)選擇權

(B) 貨幣市場避險

(C) 期貨

(D) 遠期契約

9.遠期外匯風險是在規避何種風險? (A)

(A)匯率變動

(B)金融海嘯

(C)通貨膨脹

(D)以上皆是

10.下列何者為操作避險?(D)

(A)風險移轉

(B)風險抵銷

(C)風險分攤

(D)以上皆是

week12選擇題

1.以統計模型來說,橫斷面的迴歸模式是用下列何者? (A)

(A)predict

(B)forecast

(C)forecasting

(D)以上皆非

2.以統計模型來說,縱貫面的迴歸模式是用下列何者? (B)

(A)predict

(B)forecast

(C)forecasting

(D)以上皆非

3.下列哪一個分析方法是根據過去的匯率與外匯成交量資料,找出匯率變化的特定型態來預測匯率的未來變動? (A)

(A)技術分析

(B)基本分析

(C)經濟分析

(D)以上皆非

4.下列哪一個分析方法是利用經濟理論建構嚴謹經濟模型來預測匯率變動? (B)

(A)技術分析

(B)基本分析

(C)經濟分析

(D)以上皆非

5.下列何者是效率市場假說的分類? (D)

(A) 弱式效率市場

(B) 半強式效率市場

(C) 強式效率市場

(D) 以上皆是

6.下列何者為匯率預測方法中常用的技術分析指標 ? (D)

(A)隨機指標

(B)動量指標

(C)移動平均

(D)以上皆是

7.弱式效率市場的何項分析無效?(A)

(A) 技術分析

(B) 基本分析

(C) 內線消息

(D) 以上皆非

8.半強式效率市場何項分析有效?(C)

(A) 技術分析

(B) 基本分析

(C) 內線消息

(D) 以上皆非

9.強式效率市場何者分析無效?(D)

(A) 技術分析

(B) 基本分析

(C) 內線消息

(D) 以上皆無效

10.某一股市可正確且迅速地反映所有已公開及過去的資訊,則該股市為下列何者效率假說?(B)

(A)弱式效率市場

(B)半強式效率市場

(C)強式效率市場

(D)以上皆是。

作業六
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