IRP實證的部分我以2021年1月到2023年4月的區間月資料來做研究,分別計算出台灣和美國的利率以及其匯率變化率後,以橫軸(X軸)為匯率變化率,縱軸(Y軸)為兩國利率的變化,進行線性迴歸分析。
目的是為求(Rd-Rf)/(1+Rf)是否等於匯率變化率
檢定:
Ho: alpha=0
Ha: alpha≠0
此處P-value=0.322745 不小於0.05
因此不拒絕虛無假設,代表沒有足夠的證據證明alpha是顯著異於0的
Ho: beta=1
Ha: beta≠1
在計算出的檢定統計量=(0.130865-1)/0.191524=-4.537995
又我們根據經驗法則可知-4.537995小於-2,可以得出beta顯著小於1的結論,意即IRP不成立。
觀點:
在真實世界中,套利存在著諸多限制和困難,因此無套利條件無法成立,以至在實務實證下IRP亦不成立。
IRP實證